A vállalati immateriális beruházási tervek sajátosságai és ösztönzői Magyarországon

  • Szabó Zsolt Magyar Fejlesztési Bank
Kulcsszavak: immateriális beruházások, hipotézisvizsgálat, logisztikus regresszió, vállalati felmérés

Absztrakt

Az immateriális beruházások egyre fontosabb szerepet játszanak a gazdasági növekedésben, így elemzésük fejlesztéspolitikai szempontból különösen releváns. A tanulmányban vállalati felmérések adatainak statisztikai elemzésével vizsgáljuk az immateriális beruházási szándékok fő törésvonalait a magyar vállalati szektorban 2019 és 2024 között. Logisztikus regressziós becslés segítségével kiszűrjük azon vállalati szintű tényezőket, amelyek támogatják az ilyen jellegű beruházási terveket. A nemzetközi empirikus kutatásokból levezetett hipotéziseink közül igazoljuk, hogy a nagyobb cégméret növeli az immateriális javakba való befektetés esélyét, a vállalati kornak nincs kimutatható hatása, továbbá a tercier szektorban az átlagosnál nagyobb arányú nyitottság tapasztalható. A fejlődéscentrikus, növekedésorientált vállalati attitűd mellett az immateriális fejlesztések terén szerzett korábbi tapasztalatok erőteljesen befolyásolják a további beruházási szándékot, amit nem szabad figyelmen kívül hagynia a fejlesztéspolitikának, amelynek azzal is szembe kell néznie, hogy 2020-tól visszaesés tapasztalható a beruházási kedvben.

Hivatkozások

Antonelli, C., Orsatti, G., & Pialli, G. (2025). Out of equilibrium and intangible assets. Jour-nal of Evolutionary Economics, 35, 123–156. https://doi.org/10.1007/s00191-025-00890-0

Arrighetti, A., Landini, F., & Lasagni, A. (2014). Intangible assets and firm heterogeneity: Evidence from Italy. Research Policy, 43(1), 202–213. https://doi.org/10.1016/j.respol.2013.07.015

Bauer, P., & Genty, A. (2022). Industrial performance and investments in intangible assets during crises. In E. Hobza & E. Kanton (Eds.), Science, research and innovation perfor-mance of the EU (pp. 607–638). Publications Office of the European Union. https://research-and-innovation.ec.europa.eu/document/download/3cf69fd2-b663-40d5-b43e-7bded3ba0865_en

Bauer, P., Domnick, C., Harasztosi, P., Rückert, D., & Weiss, C. (2024). Intangible differences: Investment during the pandemic and the role of financial constraints (EIB Working Paper, No. 2024/06). European Investment Bank. https://doi.org/10.2867/8577134

Bijnens, G., Konings, J., & Putseys, A. (2025). Unveiling the J curve: How intangibles drive productivity mismeasurement (VIVES Discussion Paper, No. 102). https://feb.kuleuven.be/VIVES/publications/discussion_papers/files/vives-discussion-paper-102_unveiling-the-j-curve_how-intagibles-drive-productivity-mismeasurement.pdf

Brown, J. R., Fazzari, S. M., & Petersen, B. C. (2009). Financing innovation and growth: Cash flow, external equity, and the 1990s R&D boom. Journal of Finance, 64(1), 151–185. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2008.01431.x

Bui, H. Q., Hoang, K., Hoang, H. V., Huynh, A. N. Q., Vu, G. T. M., & Pham, T. D. P. (2025). National innovation systems and corporate intangible investment as a driver of sustainable development: A cross country study. Sustainable Development, 33(6), 1–19. https://doi.org/10.1002/sd.70154

Chappell, N., & Jaffe, A. (2018). Intangible investment and firm performance. Review of Industrial Organization, 52(4), 509–559. https://doi.org/10.1007/s11151-018-9629-9

Corrado, C., Haskel, J., Jona-Lasinio, C., & Iommi, M. (2018). Intangible investment in the EU and US before and since the Great Recession and its contribution to productivity growth. Journal of Infrastructure, Policy and Development, 2(1), 11–36. https://doi.org/10.24294/jipd.v2i1.205

Corrado, C., Haskel, J., Jona-Lasinio, C., & Iommi, M. (2022). Intangible capital and modern economies. Journal of Economic Perspectives, 36(3), 3–28. https://doi.org/10.1257/jep.36.3.3

Corrado, C., Hulten, C., & Sichel, D. (2009). Intangible capital and US economic growth. Review of Income and Wealth, 55(3), 661–685. https://doi.org/10.1111/j.1475-4991.2009.00343.x

Crass, D., Licht, G., & Peters, B. (2014). Intangible assets and investments at the sector level: Empirical evidence for Germany (ZEW Discussion Paper, No. 14 049). http://ftp.zew.de/pub/zew-docs/dp/dp14049.pdf

Crouzet, N., & Eberly, J. C. (2019). Understanding weak capital investment: The role of market concentration and intangibles (NBER Working Paper, No. 25869). https://www.nber.org/papers/w25869

David, J., & Gourio, F. (2023). The rise of intangible investment and the transmission of monetary policy. Chicago Fed Letter, 482. https://www.chicagofed.org/publications/chicago-fed-letter/2023/482

Demmou, L., Franco, G., & Stefanescu, I. (2020). Productivity and finance: The intangible assets channel: A firm level analysis (OECD Working Papers, No. 1596). https://doi.org/10.1787/d13a21b0-en

Dierickx, I., & Cool, K. (1989). Asset stock accumulation and sustainability of competitive advantage. Management Science, 35(12), 1504–1511. https://doi.org/10.1287/mnsc.35.12.1504

Dimakopoulou, V., Sakkas, S., & Varthalitis, P. (2024). Intangible investment during the Global Financial Crisis in the EU. https://doi.org/10.2139/ssrn.4889967

Dow, J., Han, J., & Sangiorgi, F. (2024). The short-termism trap: Catering to informed in-vestors with limited horizons. Journal of Financial Economics, 159, 1–34. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2024.103884

Döttling, R., & Ratnovski, L. (2023). Monetary policy and intangible investment. Journal of Monetary Economics, 134, 53–72. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2022.11.001

Dutz, M. A., Kannebley, S., Scarpelli, M., & Sharma, S. (2012). Measuring intangible assets in an emerging market economy: An application to Brazil (World Bank Policy Research Working Paper, No. 6142). https://ssrn.com/abstract=2116140

Duval, R., Hong, G. H., & Timmer, Y. (2017). Financial frictions and the great productivity slowdown (IMF Working Paper, WP/17/129). https://doi.org/10.5089/9781484300701.001

European Commission. (2014). Flash Eurobarometer 369 (Investing in Intangibles: Economic Assets and Innovation Drivers for Growth)(ZA5881; Version 1.0.0) [Data set]. GESIS, Cologne. https://doi.org/10.4232/1.11908

Falk, M. (2013). New empirical findings for international investment in intangible assets (WWWforEurope Working Paper, No. 30). https://www.econstor.eu/bitstream/10419/125688/1/WWWforEurope_WPS_no030_MS61.pdf

Friesenbichler, K. S., & Kügler, A. (2026). Short and medium-term effects of intangible capital on firm growth: Firm-level evidence from Austrian microdata. Empirica, 53, 113–148. https://doi.org/10.1007/s10663-025-09666-y

Garcia-Macia, D. (2017). The financing of ideas and the great deviation (IMF Working Paper, WP/17/176). https://doi.org/10.5089/9781484311134.001

Ghosal, V., & Loungani, P. (2000). The differential impact of uncertainty on investment in small and large businesses. Review of Economics and Statistics, 82(2), 338–343. https://doi.org/10.1162/003465300558722

Goodridge, P., Haskel, J., & Wallis, G. (2016). UK intangible investment and growth: New measures of UK investment in knowledge assets and intellectual property rights (IPO Research Paper, 2016/3). https://www.gov.uk/government/publications/uk-intangible-investment-and-growth

Hall, B. H., & Lerner, J. (2009). The financing of R&D and innovation (NBER Working Paper, No. 15325). https://www.nber.org/papers/w15325

Haskel, J. (2012). Growth, innovation and intangible investment. LSE Growth Commission–Institute for Government. https://cep.lse.ac.uk/LSE-Growth-Commission/files/LSEGC-haskel-growth-innovation-investment.pdf

Haskel, J., & Westlake, S. (2017). Capitalism without capital: The rise of the intangible economy. Princeton University Press. https://doi.org/10.2307/j.ctvc77hhj

Jánossy, F. (1975). A gazdasági fejlődés trendvonala és a helyreállítási periódusok. Magvető.

Katona, K. (2021). A vállalati innováció fejlesztésének és elterjedésének hatása a magyar vállalatok teljesítményére. Közgazdasági Szemle, 68(klsz.), 36–51. https://doi.org/10.18414/KSZ.2021.k.36

Kaus, W., Slavtchev, V., & Zimmermann, M. (2023). Intangible capital and productivity: Firm-level evidence from German manufacturing. Oxford Economic Papers, 76(4), 1–27. https://doi.org/10.1093/oep/gpad051

Le Mouel, M. (2022). Measuring the intangible economy to address policy challenges (Bruegel Working Paper, No. 03/2022). https://www.econstor.eu/handle/10419/264205

Nguyen-Anh, T., Hoang-Duc, C., Nguyen-Thi-Thuy, L., Vu-Tien, V., Nguyen-Dinh, U., & To-The, N. (2022). Do intangible assets stimulate firm performance? Empirical evidence from Vietnamese agriculture, forestry and fishery SMEs. Journal of Innovation & Knowledge, 7(3), 1–14. https://doi.org/10.1016/j.jik.2022.100194

Rappaport, A. (1986). Creating shareholder value: The new standard for business perfor-mance. Simon and Schuster Publishing Group.

Schumpeter, J. (1942). Capitalism, socialism and democracy. Harper & Brothers.

Seo, H. S., & Kim, Y. (2020). Intangible assets investment and firms’ performance: Evidence from SMEs in Korea. Journal of Business Economics and Management, 21(2), 421–445. https://doi.org/10.3846/jbem.2020.12022

Szalavetz, A. (2011). Innovációvezérelt növekedés? Közgazdasági Szemle, 58(4), 460–476. https://ideas.repec.org/a/ksa/szemle/1243.html

Thum-Thysen, A., Voigt, P., Bilbao-Osorio, B., Maier, C., & Ognyanova, D. (2019). Invest-ment dynamics in Europe: Distinct drivers and barriers for investing in intangible versus tangible assets? Structural Change and Economic Dynamics, 51, 77–88. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2019.06.010

Yang, S., & Zhou, Y. (2017). Determinants and impacts of intangible investment: Evidence from Chinese private manufacturing firms (ANU Working Paper, No. 649). https://www.cbe.anu.edu.au/researchpapers/econ/wp649.pdf

Megjelent
2026-05-18
Hogyan kell idézni
SzabóZ. (2026). A vállalati immateriális beruházási tervek sajátosságai és ösztönzői Magyarországon. Közgazdasági Szemle, 73(5), 567-586. https://doi.org/10.18414/KSZ.2026.5.567
Folyóirat szám
Rovat
Műhely