The financial performance of Hungarian companies and its impact on selecting the appropriate company valuation method
Abstract
This study analyses the financial performance trends of 2083 Hungarian companies operating in various sectors between 2020 and 2024. The study aims to map the development of the most important performance indicators (shareholders’ equity, sales revenue and after-tax profit), identify differences between sectors and examine the impact of these trends on the selection of the appropriate company valuation method. Results indicate that after-tax profit was the most volatile in agriculture, followed by industry, services and trade. In general, the growth rate of profits was unable to keep pace with the growth rate of net assets. Consequently, the asset-based approach gained significant ground in determining the market value of companies, as opposed to the income-based approach, the traditionally dominant valuation method.
References
Damodaran, A. (2012). Investment valuation (3rd ed.). John Wiley & Sons.
Damodaran, A. (2025). Damodaran Online: Data. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.html (Elérés: 2025.08.06.)
Fernandez, P. (2002). Company valuation methods. The most common errors in valuations. IESE Business School – University of Navarra (Working Paper, No. 449). https://www.iese.edu/media/research/pdfs/DI-0449-E.pdf
IVSC (2025). International Valuation Standards. International Valuation Standard Council. https://ivsc.org (Elérés: 2025.07.25.)
Koller, T., Goedhart, M., & Wessels, D. (2010). Valuation: Measuring and managing the value of companies (5th ed.). John Wiley & Sons.
KSH (2025). Főbb ármutatók. Központi Statisztikai Hivatal. https://www.ksh.hu/stadat_files/ara/hu/ara0001.html (Elérés: 2025.08.06.)
Takács, A. (2015). Vállalatértékelés magyar számviteli környezetben (2. kiadás). Perfekt.
Takács, A. (2021). Modern vállalatértékelés. Akadémiai Kiadó.
Takács, A. (2024). A tőkestruktúra és a piaci érték közötti kapcsolat a hazai kis- és közép-vállalati szektorban. Közgazdasági Szemle, 71(9), 915–929. https://doi.org/10.18414/KSZ.2024.9.915
Takács, A., & Dobay, B. (2025). A vagyonérték és a hozamérték közötti priorizálás az euró-pai tőzsdei részvények árazási gyakorlatában. Statisztikai Szemle, 103(1), 5–20. https://doi.org/10.20311/stat2025.1.hu0005
Ulbert, J. (1997). A vállalat értéke. JPTE Közgazdaságtudományi Kar.
Ulbert, J., Takács, A., & Posza, A. (2018). Az alul-, illetve túlértékeltség vizsgálata fordított diszkontált cash-flow modellel. Szigma, 50(3), 133–149. https://journals.lib.pte.hu/index.php/szigma/article/view/347
Walacik, M., Renigier-Biłozor, M., Chmielewska, A., & Janowski, A. (2020). Property sus-tainable value versus highest and best use analyzes. Sustainable Development, 28(6), 1755–1772. https://doi.org/10.1002/sd.2122
