Még egyszer az optimális jelzáloghitel-törlesztési pályákról
Absztrakt
Ebben a rövid cikkben visszatérek egy Király Júliával együtt korábban vizsgált kérdéshez: infláció esetén a hitelfelvevő szempontjából hogyan lehetne javítani a hagyományos jelzálogtörlesztési pályán? A válasz kézenfekvő: a törlesztőrészletnek ne a nominális, hanem a reálértéke legyen állandó. Állandó ütemű inflációt, jövedelemnövekedést és kamatlábat feltételezve, a lehető legegyszerűbb optimalizációs modellben elemezzük a kérdést, s úgy tűnik, az indexálás beváltja a reményeket, különösen gyorsabb infláció, növekedés és észszerű előrelátás esetén.
Hivatkozások
Banai, Á., Berlinger, E., & Dömötör, B. (2022). Adjustable-rate mortgages in the era of global reflation: How to model additional default risk? PLOS One. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0263599
Berlinger, E. (2009). An efficient student loan system: Case study of Hungary. Higher Edu-cation in Europe, 34(2), 257–267. https://doi.org/10.1080/03797720902867542
Berlinger, E. (2019). The risks of variable interest rates: A case study of mortgage lending in Hungary from 2004–2018. In B. Bodzási (Ed.), Foreign currency lending in Hungary: A legal and economic analysis of foreign currency lending (pp. 35–54). Corvinus University of Budapest.
Berlinger, E., & Walter, Gy. (2013). Egy unortodox javaslat a deviza- és forintalapú jelzá-loghitelek rendezésére. Hitelintézeti Szemle, 12, 469–494.
Bodzási, B. (Ed.) (2019). Foreign currency lending in Hungary: A legal and economic analysis of foreign currency lending. Corvinus University of Budapest.
Boutros, M., Clara, N., & Kartashova, K. (2025). The value of mortgage choice: Payment structure and contract length. Mimeo. https://www.michaelboutros.com/papers/Mortgage
ChoiceModel.pdf
Buckley, R., Lipman, B., & Persaud, T. (1993). Mortgage design under inflation and real wage uncertainty: The use of a dual index instrument. World Development, 21(3), 455–464. https://doi.org/10.1016/0305-750x(93)90157-5
Campbell, J. Y., & Cocco, J. F. (2003). Household risk management and optimal mortgage choice. Quarterly Journal of Economics, 118(4), 1449–1494. https://doi.org/10.1162/
Campbell, J. Y., & Cocco, J. F. (2015). A model of mortgage default. Journal of Finance, 70(4), 1495–1554. https://doi.org/10.1111/jofi.12252
Incze, Zs. (2025). Alternatíva a jövőbeli hitelezésben: Jövedelmi pályákhoz igazodó törlesztőrészletek. Hitelintézeti Szemle, 24(3), 98–124. https://doi.org/10.25201/HSZ.24.3.98
Király, J., & Simonovits, A. (2015). Jelzáloghitel törlesztés forintban és devizában – egy-szerű modellek. Közgazdasági Szemle, 62(1), 1–26. https://www.kszemle.hu/tartalom/cikk.php?id=1531
Kovács, L., & Nagy, E. (2020). Életciklus és törlesztőrészlet: A reálértékben állandó törlesztőrészlet és életciklus-jövedelem alkalmazhatósága a lakáshitelezésben. Köz-gazdasági Szemle, 67(10), 1029–1056. https://doi.org/10.18414/KSZ.2020.10.1029
Kovács, L., & Pásztor, Sz. (2018). A globális jelzálogpiac helyzete és kihívásai. Közgazdasági Szemle, 65(12), 1225–1256. https://doi.org/10.18414/ksz.2018.12.1225
Lessard, D., & Modigliani, F. (Eds.) (1975). New mortgage designs for stable housing in an inflationary environment. Federal Reserve Bank of Boston Conference, January 1975.
Modigliani, F. (1974). Some economic implications of the indexing of financial assets with special reference to mortgages. In M. Monti (Ed.), The “New Inflation” and Monetary Policy. Palgrave Macmillan.
Simonovits, A. (1991). Az 1991. évi lakáshitel törlesztés matematikája. Közgazdasági Szemle, 38(7-8), 755–763.
